kaiyun官方-中国汽研：2025年上半年净利润409亿元 同比增长177%

　　kaiyun（601965）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入19.11亿元，同比下降6.36%；归母净利润4.09亿元，同比增长1.77%；扣非净利润3.9亿元，同比增长3.31%；经营活动产生的现金流量净额为-4069.72万元，上年同期为-1.36亿元；报告期内，

　　以8月25日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为21.28倍，市净率（LF）约2.69倍，市销率（TTM）约4.26倍。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.69%，同比下降0.38个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.78%，较上年同期下降1.23个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-4069.72万元，同比增加9532.14万元；筹资活动现金流净额8亿元，同比增加7.97亿元；投资活动现金流净额-3.12亿元，上年同期为-8.24亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末增加120.6%，占公司总资产比重上升7.41个百分点；固定资产较上年末减少0.04%，占公司总资产比重下降6.09个百分点；无形资产较上年末增加73.74%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加14.16%，占公司总资产比重下降1.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加20902.61%，占公司总资产比重上升7.73个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少13.07%，占公司总资产比重下降3.65个百分点；应付职工薪酬较上年末减少54.69%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加68.59%，占公司总资产比重上升0.97个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.77亿元，占净资产的5.21%，较上年末增加3145.34万元。其中，存货跌价准备为2524.61万元，计提比例为6.28%。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中欧养老产业混合型证券投资基金、中欧睿见混合型投资基金、华商盛世成长混合型投资基金，取代了一季度末的鹏华基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、易方达新收益灵活配置混合型证券投资基金、中国建设银行股份有限公司企业年金计划。在具体持股比例上，中国检验认证(集团)有限公司、航天科工资产管理有限公司、农银汇理新能源主题灵活配置混合型证券投资基金、工银安盛人寿保险有限公司-分红个险、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，工银瑞信文体产业股票型证券投资基金kaiyun官方、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。